5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元(yuán)人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的(de)买方(fāng)机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之(zhī)际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前十(shí)大(dà)重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

　　起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口2

　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度(dù)还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对(duì)考试(shì)，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年(nián)积(jī)累(lèi)的口(kǒu)碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外(wài)的教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同(tóng)时(shí)账上(shàng)资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是(shì)标的选择(zé)似(shì)乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特(tè)估仅(jǐn)热闹(nào)了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持(chí)续(xù)下跌(diē)，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观(guān)数据(jù)信息罗列(liè)，不构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基数(shù)的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为(wèi)信贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度(dù)出(chū)现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必然(rán)要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年(nián)已然(rán)累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更(gèng)是罕见(jiàn)的在(zài)深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理的(de)难处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合(hé)他(tā)们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市(shì)场(chǎng)根本(běn)就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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