“一带一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么(me)在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次验(yàn)证，当前观察(chá)的(de)中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国(guó)出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口(kǒu)基本保持(chí)统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步(bù)加快部分源(yuán)于去年(nián)低(dī)基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外(wài)宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业(yè)链(liàn)韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却(què)在(zài)稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景(jǐng)来(lái)对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国(guó)对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具(jù)有参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其(qí)余国家（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要(yào)来自于(yú)两个方面：数据口径差(chà)异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自(zì)中国进口的数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数(shù)据存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口数(shù)据(jù)的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大(dà)的不确(què)定性，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗风险对出口造(zào)成(chéng)拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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