5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先(xiān)突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子(zi)贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的(de)投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业(yè)是电(diàn)气设(shè)备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗则因有(yǒu)事(shì)件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的(de)微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值体系(xì)国际(jì)化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济(jì)下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改善(shàn);资(zī)金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度(dù)投资(zī)策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如(rú)医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业(yè)绩增长确(qu央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗è)定性(xìng)高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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