财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势(shì)，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到(dào)支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观(guān)察(chá)下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终(zhōng)端(duān)需(xū)求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季(jì)度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽(qì)车动力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问(wèn)题，包(bāo)括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内(nèi)人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前(qián)透支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的(de)库(kù)存也已经逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪(xù)六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写主要(yào)来自车市的(de)需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产(chǎn)能(néng)也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到(dào)电池(chí)，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求(六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写qiú)端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的(de)事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能(néng)的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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