今年以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益(yì)基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核(hé)电(diàn)力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季(jì)度对(duì)其(qí)大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续(xù)增加，非(fēi)制造(zào)业(yè)恢复(fù)速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数(shù)据以(yǐ)及突(tū)发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加大对(duì)政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规(guī)整治(zhì)及业(yè)务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于(yú)基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时(shí)，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随(suí)着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式(shì)生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进(jì中国东八区中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗有哪些城市 整个中国都在东八区吗n)入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗业和(hé)板块更(gèng)有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度(dù)有拐(guǎi)点或(huò)持续(xù)性超预(yù)期的(de)行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投资机(jī)会(huì)，如(rú)通信、石油石(shí)化(huà)等。

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