在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注(zhù)二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这(zhè)个(gè)情况就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是(shì)今年(nián)东京交易所提(tí)出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日本(běn)股市(shì)等，推(tuī)动市(shì)场对日(rì)本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外(wài)，触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资(zī)金最(zuì)多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历(lì)史低位区(qū)间，且一季(jì)报(bào)显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基(jī)，培(péi)育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益(yì)于政策(cè)红利(lì)，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢

　　而从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药E吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢TF等近(jìn)期(qī)出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积极关(guān)注数字(zì)化对生产力(lì)的提(tí)升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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