分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金(jīn)管理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人(rén)数较多(duō)、与其他(tā)金融(róng)机构或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基(jī)金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基(jī)金管理(lǐ)人需要增(zēng)强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平的前(qián)提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)附加监(jiān)管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等(děng)方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励(lì)等不(bù)得直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面(miàn)，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格(gé)的(de)同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确(què)认大额(é)申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导致其(qí)持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金(jīn)托管人(rén)每(měi)月从重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可(kě)能会(huì)对金融市场的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金防范流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基(jī)金(jīn)各类风(fēng)险的(de)成因、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预(yù)案(àn)。风险应对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监会(huì)牵(qiān)头相关(guān)部(bù)门成立风险处(chù)置小组，督(dū)促基(jī)金管(g三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默uǎn)理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依(yī)据风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案等对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规(guī)模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于(yú)其他(tā)资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模(mó)基(jī)金(三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默jīn)如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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