金融界(jiè)5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年(nián)半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食(shí)糖产销(xiāo)数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联(lián)合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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