近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引(yǐn)发的(de)风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是(shì)笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶(jiē)段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一(yī)边(biān)大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个(gè)人认为(wèi)，出于(yú)节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯(kěn)定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗外，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本(běn)也(yě)闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市(shì)场并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心原(yuán)因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的(de)不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和(hé)这个(gè)行业(yè)中的(de)其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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