金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在(zài)五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场(chǎng)价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖(táng)料(liào)作物(wù)种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食(shí)糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文lián)合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖(táng)国之(zhī)一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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