今年(nián)以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目(mù)前基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大(dà)了对(duì)港股的(de)投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开(kāi)源沪(hù)港深(shēn)新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒(méi)体、生(shēng)物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市(shì)场投(tóu)资机会(huì)：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加(jiā)快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的(de)银行(xíng)风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们(men)将加大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经(jīng)济(jì)的代(dài)表(biǎo)行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去(qù)2年(nián)的合规整(zhěng)治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市(shì)场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速(sù)增长(zhǎng)的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的(de)预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可(kě)能会(huì)出现一(yī)定的(de)调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资(zī)产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的(de)机会：关(guān)注(zhù)在(zài)未来(lái)经济周期中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资(zī)产的(de)投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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