苏三起解的故事，苏三起解的故事简介-橘子百科-橘子都知道

苏三起解的故事，苏三起解的故事简介沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商在(zài)内的“中特估”方(fāng)向最鲜明的共(gòng)同特(tè)征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源链(liàn)、“一带(dài)一路(lù)”和运营商(shāng)PB估值分别(bié)处于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便(biàn)经(jīng)历(lì)年初以来(lái)的(de)大幅上涨后，当(dāng)前这(zhè)些板(bǎn)块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场整体，较高的分红也成为其进(jìn)可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续(xù)支撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持续(xù)支苏三起解的故事，苏三起解的苏三起解的故事，苏三起解的故事简介故事简介(zhī)撑(chēng)和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一(yī)路”十(shí)周年之(zhī)际，从沙(shā)伊和解、中俄深(shēn)化(huà)合作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及(jí)后续5月(yuè)召开(kāi)在即的第三(sān)届“一带一路”国际(jì)合(hé)作高(gāo)峰论(lùn)坛，“一带(dài)一(yī)路”相关(guān)利(lì)好(hǎo)不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字经济(jì)上升为国家(jiā)战略，相(xiāng)关政(zhèng)策密集出台(tái)。今年国务院改组(zǔ)又新(xīn)设国家数(shù)据(jù)局。运(yùn)营商作为“数字经济”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之三：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值(zhí)的全年宏(hóng)观(guān)主(zhǔ)线驱动盈利(lì)能(néng)力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材(cái)料(liào)高度依赖(lài)海外供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基本(běn)集中在国(guó)内市场(chǎng)的方向(xiàng)之一，将充分受益(yì)于人民币升值的宏(hóng)观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游领域需(xū)求预期(qī)回暖，能源产业链尤其是(shì)行(xíng)业龙头(tóu)盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四(sì)、沿着(zhe)三(sān)条投(tóu)资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)等(děng)之外，当前我们建议关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银(yín)行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重点支(zhī)持(chí)的(de)战略性产业之一，近(jìn)年来经(jīng)历了行(xíng)业(yè)调整和产能过剩的(de)困境，但近期板块景(jǐng)气已(yǐ)在改(gǎi)善(shàn)：一方面，随着全球航(háng)运市(shì)场需(xū)求(qiú)正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船与成(chéng)品(pǐn)油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一(yī)方面，国企改革推(tuī)动(dòng)造船企业重组整合和产能优化(huà)之下，国内船舶制造业(yè)已在(zài)逐(zhú)步实(shí)现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分(fēn)红，类债属(shǔ)性突出。经济(jì)增速下行，高速(sù)公(gōng)路、铁路、港口资(zī)产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较(jiào)高(gāo)。同时近(jìn)几年(nián)，高(gāo)速公路及铁路板(bǎn)块上市公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)投资人(rén)回(huí)报，多家公司(sī)发(fā)布股东回报计划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺(nuò)未(wèi)来(lái)几年(nián)高分红水(shuǐ)平(píng)，给投(tóu)资人带(dài)来确定性的(de)高股息回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经济复苏(sū)大背(bèi)景下融资需(xū)求回暖，基本(běn)面有支(zhī)撑，板块(kuài)估值也具备修复空(kōng)间。2023年以来(lái)，信贷(dài)需求连续三个月超预(yù)期回(huí)暖，在稳(wěn)增长和扩投资的(de)政策基调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳(wěn)增长。此外，作(zuò)为(wèi)业(yè)绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较大。