4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负(fù)荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新年(nián)度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外(wài)金融市(shì)场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费(fèi)延续(xù)偏(piān)弱(ruò)局(jú)面下(xià)，外棉价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对较强的(de)原因在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗，减(j微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔iǎn)产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉(mián)花分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受(shòu)消费(fèi)旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到(dào)10天(tiān)，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单(dān)时(shí)间(jiān)达到近两(liǎng)年(nián)来最高水(shuǐ)平。同时由于大(dà)部(bù)分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉(mián)储备库(kù)存，为棉花市场消费(fèi)提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接(jiē)受(shòu)程(chéng)度(dù)并不高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明显减少，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yīng)端利(lì)多的推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧(jù)了市场对于新(xīn)年度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能(néng)会(huì)对(duì)棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再(zài)度引发了市场对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据(jù)我们的(de)调(diào)研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南(nán)北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区(qū)出现(xiàn)大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去年同期(qī)或推迟10—15日，将(jiā微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔ng)影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖价格(gé)。4月份国(guó)内价格(gé)明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在(zài)意向种植面(miàn)积(jī)下(xià)降和(hé)播种期低温(wēn)天气的双重作用(yòng)下(xià)，新(xīn)年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增(zēng)加。需求端，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业的开机率维持(chí)高位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位于(yú)历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可(kě)，需(xū)求端(duān)带来的(de)负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对(duì)国内棉(mián)价形成(chéng)一定的压力(lì)。但(dàn)中长期内(nèi)需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国(guó)已经(jīng)成为支撑全(quán)球(qiú)棉花消费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美(měi)高通(tōng)胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或降低居(jū)民对纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示(shì)，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度净签(qiān)约量环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市的供需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供需(xū)有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花(huā)价格随(suí)之(zhī)水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花(huā)价格回归(guī)至外(wài)棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡季(jì)后(hòu)需求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看(kàn)，国(guó)内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年(nián)已(yǐ)有许多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改造(zào)加工设(shè)备，对于产能持续扩张(zhāng)的(de)轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会在(zài)今年重演，中长期(qī)棉价重(zhòng)心有望继(jì)续抬(tái)升。

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