金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之(zhī)前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周(zhōu)期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字糖现(xiàn)货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总(zǒng)产量的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价(jià)可(kě)能会进(jìn)一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继(jì)续(xù)大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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