今年1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果国会(huì)不(bù)尽早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球经济(jì)和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机(jī)的(de)根本——美(měi)国(guó)债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何(hé)不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我们需(xū)要先了解美(měi)国(guó)政府的(de)债务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大(dà)部(bù)分时期都(dōu)处于财政赤字(zì)状态，即(jí)政府支出在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举(jǔ)债成(chéng)了惯例(lì)，而(ér)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模更是大幅(fú)增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗(hàn)、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推(tuī)出的(de)大(dà)规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出(chū)的(de)步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压(yā)力(lì)下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般(bān)扩(kuò)大(dà)，债务规(guī)模(mó)也(yě)就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上(shàng)限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候(hòu)只要(yào)白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本(běn)照(zhào)单全(quán)批(pī)。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规(guī)模越来(lái)越大，引发部分美(měi)国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第(dì)二自(zì)由债(zhài)券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进(jìn)行限额(é)规定，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计(jì)美国(guó)将加入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了对美国(guó)政府债务总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成(chéng)为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提(tí)高(gāo)了(le)78次债务上(shàng)限，平(píng)均每(měi)9个月(yuè)就会提高(gāo)一(yī)次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务(wù)上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期(qī)内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国(guó)会(huì)最新一次提高债务上(shàng)限，美国债(z亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢hài)务上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最(zuì)初的(de)债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美(měi)国不(bù)能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成(chéng)限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同时对其(qí)美国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控(kòng)，那么其(qí)债(zhài)权信用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才(cái)能(néng)维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债权(quán)人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的(de)最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频频(pín)上(shàng)调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高(gāo)美国(guó)债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要(yào)美(měi)国国(guó)会两院的通(tōng)过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债(zhài)务(wù)上限在国(guó)会中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国党派分(fēn)歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两院多(duō)数席位(wèi)的分裂(liè)背景下，这一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和(hé)党占据(jù)众议院多数(shù)。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会(huì)共和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务(wù)上限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条件提高债务(wù)上限，这就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人(rén)会面，讨论提高美(měi)国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登(dēng)和国会(huì)领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划(huà)于(yú)本周(zhōu)三(sān)前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前，美(měi)国也曾(céng)上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务(wù)违(w亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢éi)约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张(zhāng)局(jú)势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主权(quán)信用评(píng)级(jí)。这使得美(měi)国面临更高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼(yì)智(zhì)库经济(jì)政策(cè)研究所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减措施(shī)时(shí)，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复(fù)苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在(zài)接下来的六七(qī)年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美(měi)国经济也正处(chù)于类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中。即(jí)便美国(guó)两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务(wù)上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再(zài)次重演。

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