随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金经理调(diào)仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代(dài)表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前(qián)十大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增持了(le)精测(cè)电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的(de)是，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思pan>10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏(sū)，产业(yè)结(jié)构调整继续升级，居(jū)民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利(lì)益共同点变多(duō)，国际(jì)形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象(xiàng)级(jí)应(yīng)用(yòng)推出后，国(guó)内(nèi)外(wài)各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复(fù)苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转向积(jī)极，全球半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已(yǐ)经处(chù)于历(lì)史偏低(dī)的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的(de)更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在(zài)市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值分位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到(dào)今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也(yě)发布了一季报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示(shì)持(chí)了部分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目标价(jià)的相关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的(de)态(tài)度。首先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来(lái)重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目(mù)前还无法(fǎ)相对准确的(de)评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大(dà)部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓(cāng)。后续(xù)我们(men)会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏(fú)表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现(xiàn)了(le)波动。投资者(zhě)预(yù)期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)处于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了(le)一(yī)季报(bào)在(zài)一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)以及渗透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不(bù)明(míng)就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基(jī)本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增长(z自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思hǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大(dà)的(de)变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的(de)市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证伪(wěi)自己的(de)观点，需要保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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