金融(róng)界4月26日消息 国(guó)内期货市(shì)场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行(xíng)情波动较大(dà)

　　短期(qī)SA属于估(gū)值合(hé)适做多但是驱(qū)动有限的(de)阶(jiē)段。前期(qī)我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽(kuān)松(sōng)的预(yù)期(qī)下，存(cún)在累库和订单下(xià)滑导致的现货价格下降，近几周(zhōu)现(xiàn)货(huò)也(yě)基(jī)本兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看(kàn)，检修(x发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉iū)、可流通现货、投产延迟这三点可能会构(gòu)成反弹的驱(qū)动。而(ér)目前来看(kàn)，投(tóu)产的变数(shù)预计不(bù)大；中游库存偏低，但是现货反馈(kuì)并不存在(zài)缺(quē)货迹象(xiàng)，基(jī)差表现同样偏弱；因(yīn)此(cǐ)09反弹的(de)驱动依旧是等待检修的(de)兑现(xiàn)造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确(què)难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳(wěn)的迹(jì)象，但是驱动(dòng)依(yī)旧是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表(biǎo)现环比和(hé)同(tóng)比(bǐ)上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月份和2021年旺季的(de)水平，而(ér)这一点和下游反馈和实际地产(chǎn)的(de)表现并(bìng)不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观(guān)察(chá)到下游原片库存(cún)基本补至2022年年初水平(píng)；进(jìn)入五(wǔ)月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在压缩原片(piàn)库存的(de)可能(néng)性。但(dàn)是(shì)从(cóng)近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货价格(gé)，产销维持在较高(gāo)水(shuǐ)平，因此近(jìn)月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思路。

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