随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷(wéi)幕(mù)，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在(zài)一季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发布了(le)一(yī)季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的(de)密(mì)切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A 则大学老师最怕什么部门举报在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基(jī)金产品大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则(zé)退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对(duì)市(shì)场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年(nián)国内的宏观(guān)判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们(men)维持看(kàn)好国产替(tì)代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的看(kàn) 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的(de)标的更多(duō)地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在(zài)市场对(duì)于新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的(de)中报(bào)中，我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕(yì)A则(zé)不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为例，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增(zēng)持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在(zài)新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金(jīn)经理也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环(huán)境有利于权益市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据(jù)收(shōu)益率预期的变化调整了一(yī)部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持(chí)了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技(jì)、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表示，对于(yú)人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的(de)命题(tí)，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们(men)目前还(hái)无(wú)法相对准确的评(píng)估(gū)这项技术革命给具(jù)体公司和(hé)行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了(le)一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致部分(fēn)个(gè)股出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个(gè)行(xíng)业(yè)未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了(le)一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的(de)基本原理告诉(sù)我们(men)，价值(zhí)会(huì)随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元(yuán)价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金(jīn)在一季(jì)度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前(qián)市场提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让我们(men)可以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但投(tóu)资是一(yī)项(xiàng)苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)。

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