自4月下(xià)旬高(gāo)点(diǎn)回调(diào)接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金(jīn)的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现出(chū)市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板的(de)回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资(zī)金(jīn)持续流入(rù)科创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ET一本书多重，一本书多重有一斤吗F规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核(hé)心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成(chéng)为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随一本书多重，一本书多重有一斤吗着半导体(tǐ)下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利(lì)和收(shōu)入预期增(zēng)速保持(chí)在较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时(shí)新能源板块(kuài)的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净利润增(zēng)速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数仍有优势(shì)，配置性价(jià)比(bǐ)较高，反映(yìng)出(chū)较(jiào)好的基本(běn)面(miàn)。

　　从(cóng)估(gū)值(zhí)水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估(gū)值匹配度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以(yǐ)及对未(wèi)来(lái)产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创(chuàng)板的(de)表现，经过了三年的估(gū)值回归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可(kě)以享受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品(pǐn)类(lèi)追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过(guò)2个月的(de)公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段(duàn)时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回调(diào)，资金也(yě)在加速(sù)抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是(shì)芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国(guó)联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入一本书多重，一本书多重有一斤吗前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业(yè)进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存(cún)去化。供给(gěi)与需(xū)求的错配使得存储行业(yè)具有较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需要看到(dào)真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压(yā)缩(suō)产(chǎn)业链库存的时(shí)期(qī)，价格(gé)下行(xíng)压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)库存(cún)加速出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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