金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时(shí)刻(kè)。五一(yī)假期之前的最(zuì)后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元(yuán)/吨的(de)高(gāo)点。

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　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因(yīn)与白(bái)糖期(qī)货(huò)的种植周期(qī)有关，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天气(qìsrds是什么意思，srds是什么意思啊)影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联(lián)合国粮(liáng)食(shí)及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利(lì)亚(yà)和印度(dù)，整体贸(mào)易(yì)量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目(msrds是什么意思，srds是什么意思啊ù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会给出(chū)答案。

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