中国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商(shāng)登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化(huà)的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交(jiāo)易预计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截(jié)止报(bào)告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ru诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子ì)信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提(tí)供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续(xù)以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋(fù)能部门(mén)为在岸(àn)客户(hù)提供财(cái)富管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第(dì)三(sān)方(fāng)金融产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商(shāng)中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区(qū)的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机构和全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来了实(shí)实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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