财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典(diǎn)。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗(liáo)的(de)葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季(jì)度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的(de)临(lín)界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的平已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联(lián)社记者(zhě)采访时提(tí)到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预(yù)测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基(j农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的ī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修(xiū)复(fù)尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布(bù)，其(qí)中(zhōng)办公(gōng农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的)场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年(nián)其实(shí)没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调(diào)整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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