4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺织市(shì)场延(yán)续消费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对(duì)新(xīn)年(nián)度减产担忧加重，国(guó)内棉(mián)价持续上涨。而(ér)国外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价格承压运行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花价(jià)差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了(le)内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年(nián)3月(yuè)以来一(yī)直维持(chí)倒挂(guà)的格局，近(jìn)期随着国(guó)内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字由负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花(huā)播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉花(huā)分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师(shī)高飞(fēi)堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单时(shí)间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时(shí)间达(dá)到近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提(tí)供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现(xiàn)货(huò)价(jià)格持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉(mián)花的接受程(chéng)度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购(gòu)销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度(dù)产量(liàng)大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉(mián)一度(dù)回落(luò)，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能(néng)会(huì)对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发(fā)了市场对于(yú)天(tiān)气(qì)的关(guān)注，期价(jià)再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播(bō)开启(qǐ)以来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及(jí)5月初部分地(dì)区出(chū)现大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天气，导致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业(yè)人士对新(xīn)年度供(gōng)应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内(nèi)价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在(zài)意向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花(huā)减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加(jiā)。需求端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成品库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下(xià)游需求(qiú)存(cún)在走弱的(de)预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价(jià)形(xíng)成(chéng)一定的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费复(fù)苏(sū)的(de)主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧(yōu)持(chí)续加息(xī)的紧缩政策(cè)，或(huò)降低(dī)居民对纺织品服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球棉花消费量大(dà)幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万(wàn)吨(dūn)，最(zuì)终使得期末(mò)库存较(jiào)上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下(xià)，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增(zēng)长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长(zhǎ形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字ng)带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉(mián)企(qǐ)挺价出(chū)货意愿增(zēng)强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实(shí)现自(zì)去(qù)年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花(huā)价差(chà)延续正值(zhí)。国内棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外(wài)棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入(rù)淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响仍有待观(guān)察(chá)，郑棉(mián)短(duǎn)期预(yù)计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花(huā)产量(liàng)下滑(huá形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字)是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉(mián)抢收(shōu)大概率会在今年(nián)重演(yǎn)，中长期棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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