编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械(xiè)制造(zào)等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kēh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称)技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股量(liàng)与(yǔ)上季(jì)持(chí)平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在(zài)优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时(shí)间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一(yī)季(jì)度(dù)就(jiù)是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药(yào)”的(de)主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德(dé)，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年(nián)作(zuò)为核(hé)酸(suān)检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近(jìn)日(rì)率(lǜ)先推出(chū)国内首个国(guó)家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是(shì)代表作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季(jì)报的(de)全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本(běn)基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继(jì)续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基(jī)金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的(de)终(zhōng)局如(rú)大部分制造业(yè)一样是(shì)一(yī)个竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润(rùn)极(jí)度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不(bù)少公司(sī)一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配(pèi)置(zhì)思路(lù)依(yī)然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产(chǎn)业(yè)链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过(guò)《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深(shēn)度价(jià)值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的(de)景顺长城能源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时(shí)他(tā)加(jiā)仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜陵有色(sè)和(hé)神(shén)火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其(qí)可(kě)持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺(shùn)长城的基(jī)金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的(de)总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河(hé)智联(lián)主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的(de)成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在(zài)管(guǎn)基金的当(dāng)季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的(de)新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股除(chú)去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了(le)30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华(huá)股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术(shù)等的(de)概(gài)念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息(xī)技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵(guì)寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国(guó)平(píng)安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益(yì)于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的(de)成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了(le)机器视觉(jué)和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相(xiāng)应地(dì)略(lüè)微降低了(le)半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域(yù)h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称也(yě)开(kāi)始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的(de)追捧(pěng)，比如融(róng)通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等(děng)行业的配(pèi)置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在(zài)优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造(zào)的(de)兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年报(bào)的十大(dà)流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明(míng)星基(jī)金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季(jì)度(dù)与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库(kù)存可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很(hěn)难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间(jiān)最长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出(chū)了(le)一处调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代(dài)了(le)上一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全(quán)市场基金(jīn)中都(dōu)体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳(nà)和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平(píng)台型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提(tí)及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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