5月以来，港股市(shì)场仍在持续下跌，最近一个交易(yì)日即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年内(nèi)收(shōu)市新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益(yì)告负，但资金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间下历史(shǐ)新高。如(rú)广发基(jī)金两(liǎng)只港股ETF年(nián)内份额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华夏恒(héng)生(shēng)互联(lián)网ETF份(fèn)额(é)也持(chí)续增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示(shì)，港股作为离(lí)岸(àn)市(shì)场，基(jī)本(běn)面(miàn)主要跟随(suí)国内市场，而流(liú)动(dòng)性与海外(wài)流动(dòng)性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力(lì)下，5月(yuè)市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势较(jiào)弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的(de)投资性价比(bǐ)，看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额(é)再创新高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创历(lì)史新(xīn)高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅(fú)分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中(zhōng)位列前二。而易方达(dá)、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也持(chí)续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最新份额(é)已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截(jié)至(zhì)5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负(fù)，产(chǎn)品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但(dàn)4月下(xià)旬之(zhī)后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩(suō)量下(xià)跌，恒生指数、恒(héng)生科技指(zhǐ)数在同日创下(xià)年内收(shōu)市(shì)新(xīn)低；而整体看，5月港股市(没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间shì)场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析(xī)系受多(duō)个因素影响。一(yī)方面，国内经(jīng)济复(fù)苏斜(xié)率放缓，市场处(chù)于弱预(yù)期和弱复苏(sū)叠(dié)加的阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美(měi)国债务上(shàng)限到期带来的债务违约风险也(yě)对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括(kuò)了大(dà)部分内地互联网以及新经济领(lǐng)域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措(cuò)施(shī)，加大了市场对于国内(nèi)科技领域的担(dān)忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港股市场的(de)表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基金基金经理(lǐ)张昳泓认为(wèi)，港股近(jìn)期波动(dòng)较大(dà)主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)基本(běn)面以及(jí)资金(jīn)面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度(dù)来看，去(qù)年防疫政策转(zhuǎn)向后市场对(duì)于国内疫后复苏有较(jiào)高(gāo)的预期，“从春节前后(hòu)的复(fù)苏情况(kuàng)，我们确实看到由(yóu)于线(xiàn)下场景的修复，消费需求出现了比较(jiào)好的恢复。而进入(rù)4、5月份(fèn)，国内经济整体相(xiāng)较一季度环比有(yǒu)所减弱，这也使(shǐ)得市场对于国内经(jīng)济复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端(duān)预期有所下(xià)修。”

　　其(qí)次，从资金(jīn)流动(dòng)性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于(yú)暂停加(jiā)息(xī)的节奏出(chū)现反(fǎn)复(fù)，人(rén)民币汇率也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关(guān)口。港股作(zuò)为离岸市(shì)场，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国(guó)内(nèi)市场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动性相关(guān)度(dù)较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双重压(yā)力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较弱。

　　中融(róng)基金直言(yán)，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对(duì)强(qiáng)弱关系的直接(jiē)反馈，“放开(kāi)国门之(zhī)后我们预期中国经济向上，美(měi)国经济进入(rù)衰退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果(guǒ)中美(měi)两边的状态(tài)变(biàn)化还是(shì)需要更长时间，但大(dà)概率还(hái)是会(huì)发(fā)生的(de)，在这个过程(chéng)中的波折就(jiù)对应着(zhe)人民币(bì)汇率和(hé)港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但(dàn)多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前港股市场估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价(jià)比，并看好(hǎo)人工智能、互(hù)联网科技、创新药等(děng)细分(fēn)领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要经济体政(zhèng)策变化扰动，今(jīn)年以来港股持续回调，整(zhěng)体(tǐ)表现不如A股(gǔ)。但随着(zhe)国(guó)内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结合(hé)当前的低估值水平，港股(gǔ)吸(xī)引力或许逐(zhú)步凸显。“某(mǒu)些波动较大且回调较(jiào)多(duō)的细分板块或许是值(zhí)得关(guān)注(zhù)的方(fāng)向，例(lì)如(rú)恒生科技以及港(gǎng)股(gǔ)创新药(yào)等，若未(wèi)来市场(chǎng)进一步回(huí)暖，科技领域、港股创新(xīn)药以(yǐ)及消费复苏(sū)或(huò)者更能调(diào)动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港(gǎng)股波动(dòng)性较大，建议(yì)投(tóu)资者通过(guò)定投分(fēn)散参与，较好(hǎo)平(píng)衡(héng)风险和机(jī)会(huì)。同时，选择更有价值的细分赛道(dào)，或(huò)许更符合未(wèi)来市场的表现。

　　具(jù)体(tǐ)来看，首先，人工智能(néng)有望成为全球投资的主(zhǔ)线，推(tuī)动了中美股市(shì)的表(biǎo)现(xiàn)，未(wèi)来人工智能应用(yòng)或利(lì)好科技相(xiāng)关细分(fēn)领域。其次，港股创新药是国内(nèi)医药领(lǐng)域长(zhǎng)期(qī)具(jù)备相(xiāng)对优势(shì)的细分赛道，对(duì)比(bǐ)美国(guó)创新药(yào)占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向需要更多更先进的疗法(fǎ)和创新(xīn)药，长期投(tóu)资价值值得关(guān)注。此外(wài)，港股消费行业也(yě)有(yǒu)望(wàng)上行。因(yīn)为目(mù)前我国经济总量数据回暖，国(guó)内经(jīng)济(jì)长远发展的确定性增(zēng)强，居民可(kě)支配(pèi)收入增加，消费信心正(zhèng)逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示(shì)，港股市场是(shì)以机构和外资(zī)为主(zhǔ)导的市场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金面会产生较大(dà)影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压(yā)和较弱的国际宏观环境(jìng)背(bèi)景下，短(duǎn)期港股或是震荡(dàng)行情，投资者可以关(guān)注高稳定性且(qiě)具(jù)备估值性价比的标(biāo)的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢复比预(yù)期更强或者美国经济下滑比预期(qī)更快这二者中任一情景发生甚至同(tóng)时(shí)发生时，我们可能就会(huì)看(kàn)到人民币汇率的(de)走强，同时港(gǎng)股整体表现也会走强。”中融基金进一(yī)步指(zhǐ)出，可以(yǐ)先(xiān)重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)运(yùn)营(yíng)商等高股息资产，而随着市场预(yù)期更进(jìn)一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新(xīn)药等高(gāo)弹性板块。因为消费品的业绩(jì)差异很(hěn)大，建议更(gèng)多关注个股的性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来看(kàn)，当下港股市场具备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水(shuǐ)平仍然(rán)位于历史偏低水平。从基本面角度来说，他(tā)们认(rèn)为国内经济的(de)复(fù)苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势(shì)，当下(xià)港股市(shì)场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看(kàn)随(suí)着经(jīng)济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期也会(huì)逐步上修。而(ér)从流动性角度(dù)来看，美(měi)联储暂停加息(xī)虽在节奏(zòu)上(shàng)较难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币(bì)汇率的(de)压力也会逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺(shùn)周(zhōu)期受益于国内经济(jì)复苏的(de)消费(fèi)、互联网、医(yī)药等板(bǎn)块仍然值得(dé)重点关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表示，港(gǎng)股市场由于(yú)其离岸(àn)市(shì)场特性，海外投资人占比较(jiào)高，受国内及海(hǎi)外多重因素影响，市场整体(tǐ)波动性较大，建议投资人可(kě)以逢低布局，更多可以采取基金定投的方式投资于港股(gǔ)市场。

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