投(tóu)资者除了关注(zhù)AI产业(yè)景气、资金情绪、政策等因素外(wài)，还需要关注业(yè)绩验证以及估值等因素。

　　近期，受益于人工智(zhì)能(néng)主题的(de)热(rè)炒，全球AI芯(xīn)片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨(zhǎng)，截至6月1日收盘，最新股价达(dá)397.7美元，市(shì)值超过9800亿(yì)美元，逼近(jìn)万亿美(měi)元(yuán)大关。

　　英(yīng)伟达(dá)今年股价的强劲(jìn)表现，带动了国内(nèi)AI投(tóu)资热。Choice数据显示，多只云计算(suàn)、人工智(zhì)能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资能火热多久？

　　公(gōng)募(mù)基金提(tí)前布局

　　凭借着(zhe)AI芯片和算力的先(xiān)进技术，英伟达(dá)公司的(de)股价在(zài)近期(qī)大涨。5月30日(rì)盘中，该公(gōng)司股价最高达(dá)到419.38美元，公(gōng)司市(shì)值一(yī)度(dù)突破万亿(yì)美(měi)元(yuán)。截至(zhì)6月(yuè)1日收盘，其(qí)股价(jià)回落至397.7美元，但依旧有望再次(cì)突破(pò)万亿美(měi)元的市值。

　　英伟(wěi)达公司在(zài)中国官网宣称(chēng)：“我们在AI和元宇宙(zhòu)方面的工作正(zhèng)在改变全球大型行业，并将为(wèi)社会带来深远的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技公司也加(jiā)大了AI方面的(de)投资。

　　国内市场(chǎng)对于AI行情的(de)关注(zhù)热(rè)情也是持续(xù)高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今(jīn)年以来涨幅最高(gāo)的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类(lèi)主(zhǔ)题(tí)ETF的(de)大涨(zhǎng)也与AIGC（人工智能自动内容生成）概念(niàn)的(de)热炒有(yǒu)关。涨幅紧随(suí)其(qí)后的(de)便是传媒、云(yún)计算(suàn)、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能等主题ETF，多(duō)只云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)主(zhǔ)题(tí)ETF涨幅超(chāo)过30％。

　　公募基金也(yě)早已布(bù)局(jú)英伟(wěi)达(dá)或相关(guān)概念股(gǔ)。交(jiāo)易软件(jiàn)通(tōng)达信(xìn)推(tuī)出了(le)英(yīng)伟达概念股(gǔ)，该软件信息显(xiǎn)示(shì)，相关概念(niàn)股一共包含32家A股上(shàng)市公司，这些公司与英(yīng)伟达在(zài)某(mǒu)些方面有(yǒu)业务(wù)上的合(hé)作。从(cóng)公募基金一季度末的数据来看，部分被纳入(rù)重仓(cāng)股名(míng)单。

　　直接或间(jiān)接持(chí)有英伟达公司股(gǔ)票的公募基(jī)金主要集中在能投(tóu)资海外市场(chǎng)的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者(zhě)统(tǒng)计，持有英伟(wěi)达且基金规模最(zuì)高的是广发纳(nà)斯达(dá)克100ETF，该(gāi)只基金今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数(shù)为纳斯(sī)达克100指(zhǐ)数，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中包(bāo)括(kuò)苹果、微软、英伟达和谷(gǔ)歌等多家全球科(kē)技公司。

　　主动管理型基金中，持(chí)有(yǒu)英伟达且规(guī)模最高的是广发全球精(jīng)选，该(gāi)只基金今年一季度末规(guī)模为25.6亿元，英伟达(dá)是其第二大(dà)重仓(cāng)股，持有12.6万股，持仓市值占净值比(bǐ)例为9.39％。除了英(yīng)伟达(dá)，该基金(jīn)还持有微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等(děng)多只科技股。

　　挖财基(jī)金投研人员郑昕昊告诉《国际金(jīn)融报》记者，国(guó)内AI投(tóu)资的(de)热潮与微(wēi)软、英(yīng)伟达(dá)等(děng)美股科技(jì)股年初(chū)至今(jīn)的大(dà)涨有关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初(chū)以来，微软(ruǎn)就在AI领(lǐng)域加(jiā)大了(le)投资(zī)，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎(qíng)Bing，然后又(yòu)将其整合进Office办公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投(tóu)资数十亿美元，这(zhè)是AI领域史上(shàng)规模最大的一笔投资。作为一站式放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉解决方案的(de)提供商，英伟达公(gōng)司是(shì)今(jīn)年AI概(gài)念热(rè)潮中的另一大赢家(jiā)，该公司今年一季度的(de)业绩远超预(yù)期(qī)，AI芯片所在(zài)数据中心(xīn)业务(wù)的(de)营收创历史新高，远好于市场预期。

　　如何把握(wò)投资机会

　　对于寻求(qiú)AI主题(tí)投资机会的投资(zī)者(zhě)而言，英(yīng)伟达(dá)和微软在内的众(zhòng)多美(měi)股科技股(gǔ)公司是(shì)其关注的(de)焦(jiāo)点。

　　“从(cóng)目前的产业发展趋(qū)势(shì)来看，AI应(yīng)用已是(shì)科技(jì)革命最新的(de)突破口。能够(gòu)率先建立起良好(hǎo)商业模式的公司(sī)与(yǔ)掌握AI应用(yòng)核心竞争力的公司将会成为未来最有潜力的大赢家。显然(rán)，微软、英(yīng)伟达已具备这些特质，他们的中长期(qī)基本面(miàn)有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很美好，但实际投(tóu)资中(zhōng)还受诸多因素影响。

　　郑昕昊(hào)认为(wèi)，半导体(tǐ)作为AI受益(yì)板块，受(shòu)到(dào)资金关注，行业成交热度(dù)上(shàng)升，从3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)一(yī)直涨至4月上旬(xún)，涨幅接近30％。但(dàn)其上涨(zhǎng)并未得到业绩的验(yàn)证，半(bàn)导体行(xíng)业一(yī)季度整体营收同比下降2.9％，净利润同比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对(duì)产业(yè)数据的(de)跟(gēn)踪，目前全球半导体产业整(zhěng)体(tǐ)仍处于主动去库(kù)存阶段(duàn)，行业并未(wèi)迎(yíng)来拐点。在缺乏基本(běn)面支撑的(de)情(qíng)况下，4月中(zhōng)旬以来半(bàn)导体重(zhòng)回(huí)弱势。最近两周，半导体(tǐ)板(bǎn)块虽然有所企稳，但(dàn)也很(hěn)难说行业已(yǐ)经迎来拐点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金(jīn)百临咨询首(shǒu)席分析师秦洪告诉记者：“半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)回暖的驱(qū)动力(lì)主要来源于(yú)AI产(chǎn)业的大发展，带动GPU（图形处(chù)理器(qì)）为代(dài)表(biǎo)的(de)算力(lì)芯片业务(wù)快速增(zēng)长(zhǎng)，美股(gǔ)英伟(wěi)达的股价表(biǎo)现以(yǐ)及(jí)背(bèi)后的(de)产能(néng)扩张信息就是最(zuì)好的(de)例证。而从未(wèi)来的(de)一(yī)段时(shí)间(jiān)来看，AI产业(yè)发展仍然是(shì)强劲有力，且空(kōng)间不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前(qián)半(bàn)导(dǎo)体产业周期尚未(wèi)反转，但(dàn)在(zài)资金情绪、政策扶持(chí)和(hé)半导体(tǐ)设(shè)备业绩(jì)高(gāo)增(zēng)长等利好(hǎo)因(yīn)素支撑下，当(dāng)前位置也(yě)不悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)趋势值得期(qī)待，但投资需要仔细观察，“就(jiù)A股的过去经(jīng)验来看，大热必死、均(jūn)值(zhí)回(huí)归的规律永不变色(sè)，所以投资与(yǔ)产业发展之间存在(zài)着(zhe)较大差异。在操作(zuò)中，不宜在股(gǔ)价高涨、人气(qì)亢奋时买入，而是需要在相(xiāng)对低位或调整一定程(chéng)度后(hòu)再(zài)买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证以及估值等因素。在具体投资的时(shí)候要选(xuǎn)择(zé)放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉掌握核心(xīn)技术、真正具(jù)有核(hé)心竞争(zhēng)力的(de)投资标(biāo)的，确(què)保产业景气能(néng)够反映在(zài)未来的业(yè)绩上，要避免没有(yǒu)业绩支持的(de)跟风炒(chǎo)作。另外，好的(de)投资标的也要以合适(shì)的价格买入(rù)，否则很可(kě)能会赚了景气亏了(le)钱(qián)。最(zuì)后(hòu)，投资者(zhě)要做好分(fēn)散配置，不(bù)要将资金(jīn)全押一个赛道。

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