昨夜，美国(guó)银(yín)行(xíng)股持续暴跌(diē)，内外盘商品(pǐn)期货全(quán)线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三(sān)大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交易员认(rèn)为美联储在(zài)5月份加(jiā)息几乎(hū)是(shì)肯定(dìng)的(de)，且6月份有可能(néng)进一步(bù)加息。除了(le)大幅降低(dī)加息(xī)的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市(shì)场对利率(lǜ)见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息的押(yā)注有所增加(jiā)，他们预计到(dào)年底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指数(shù)期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合(hé)约(yuē)几乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色(sè)金属全线(xiàn)下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发布声明(míng)称，美国总统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称(chēng)：众议(yì)院共和党人必须在没有任(rèn)何(hé)要求和条件(jiàn)的情况下打(dǎ)消违约的可(kě)能性，并解(jiě)决债务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了一项将(jiāng)债务上限问(wèn)题和(hé)削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的计划(huà)，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国(guó)会不提高政府(fǔ)的债务(wù)上限，由此产生(shēng)的(de)债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的(de)支出(chū)增(zēng)加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产(chǎn)生一场经济(jì)和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷成本(běn)永久提高，增加未来的(de)投资成本。如果不(bù)提高债务(wù)上限，美(měi)国企业将面临信贷(dài)市(shì)场的恶(è)化，政府(fǔ)将(jiāng)可(kě)能无法向军人家庭和(hé)依赖社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜登(dēng)正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺身(shēn)而出(chū)的时刻，为了他(tā)们的基本自由(yóu)挺(tǐng)身而出。我相信(xìn)这是(shì)我(wǒ)们的(de)时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)的(de)原(yuán)因。加入我们(men)，让我(wǒ)们完成这项任(rèn)务。”拜登还附(fù)上了(le)一段(duàn)视频(pín)。

　　法新社分析(xī)称，目(mù)前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真(zhēn)正的(de)挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激(jī)烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时(shí)，这(zhè)位资深民主党人(rén)将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人(rén)包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不(bù)应该参(cān)选。不(bù)支(zhī)持他参(cān)选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动(dòng)节(jié)期间有关(guān)工作安排(pái)，调整(zhěng)相(xiāng)关期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗dù)和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自(zì)4月27日起第一个未出现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所有品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素(sù)、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边(biān)市的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，上述品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准和(hé)涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整(zhěng)刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为9％；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金水平恢复至节(jié)前(qián)标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指期(qī)货各合约的交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未(wèi)出现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金(jīn)调(diào)整系数根据相应股(gǔ)指期货的交易保(bǎo)证金标(biāo)准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无(wú)连续报(bào)价的第(dì)一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑(jí)依旧在于(yú)产业基本(běn)面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜(xī)售推(tuī)涨情绪较浓，且南北(běi)部分区(qū)域二(èr)次育肥采(cǎi)购量增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但(dàn)已注(zhù)入升水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本附(fù)近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因(yīn)此周二期货盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味(wèi)着(zhe)今年一季度去产(chǎn)能(néng)不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业库(kù)存来看(kàn)，今年(nián)下半年(nián)市场不会(huì)出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽松大概率延长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师(shī)张晓君(jūn)介绍，从月度初(chū)生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各(gè)月环比增幅逐(zhú)月(yuè)增加，至(zhì)少对应到今年7月生(shēng)猪出(chū)栏供(gōng)给相(xiāng)对充足。从出栏(lán)体重来看，当(dāng)前(qián)生猪(zhū)出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二育猪(zhū)源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集团(tuán)化(huà)方(fāng)向发(fā)展，而且规模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年(nián)同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有(yǒu)量，可见(jiàn)国(guó)家稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存(cún)来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高(gāo)于去年最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库(kù)存水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消费总结为持(chí)续向(xiàng)好(hǎo)发(fā)展态势，政策引导及市(shì)场预期向好，加上居(jū)民收入增加(jiā)、消费意(yì)愿增强等利好因(yīn)素，都是(shì)猪(zhū)肉消(xiāo)费(fèi)的助力(lì)。但(dàn)是，实际(jì)需求(qiú)却一(yī)直不温不火。目前(qián)看，今年(nián)生(shēng)猪的需(xū)求大概率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需(xū)求好转主要在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端(duān)需求无实质(zhì)性好转。目(mù)前“五一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从走量(liàng)看(kàn)并未出现明显提升，随(suí)着(zhe)二季度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐(zhú)步降低(dī)，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企(qǐ)业(yè)出栏计划或继(jì)续增(zēng)加(jiā)，市(shì)场整体处于(yú)供大于求状态(tài)，现货价(jià)格(gé)“五一”后(hòu)或(huò)继续回落(luò)为(wèi)主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相(xiāng)对充(chōng)足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需基(jī)本(běn)面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个(gè)交易日，期(qī)货盘面资金(jīn)已经提前(qián)反映了(le)市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假(jiǎ)期(qī)风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不过，市(shì)场预(yù)期二(èr)季度二次育肥缓慢入(rù)场，行(xíng)情或好于一(yī)季度。按(àn)照(zhào)官方能(néng)繁(fán)存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏(lán)量大概(gài)率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相(xiāng)对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的背(bèi)景下，期(qī)价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下(xià)滑(huá)，并触(chù)及约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘(pán)面带(dài)来了压(yā)力(lì)；另一(yī)方(fāng)面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则(zé)进(jìn)一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记(jì)者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的(de)波(bō)及范围预(yù)计很大概率将小于第(dì)一波(bō)，短(duǎn)期情绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的(de)局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市(shì)场延续了产地未来(lái)供需转宽(kuān)松的(de)交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一(yī)个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地区棕榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及(jí)印尼(ní)可(kě)能(néng)放松DMO出口限制的(de)担忧。产(chǎn)地供需(xū)偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产量(liàng)后(hòu)得到强(qiáng)化。数据显示，印(yìn)尼(ní)2月(yuè)份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来西(xī)亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物油库(kù)存则继续增(zēng)高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油(yóu)料分析师郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经步入(rù)季节性(xìng)增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不(bù)过，4月(yuè)份处在(zài)复产初期(qī)，且今年4月份工作(zuò)日较(jiào)少(shǎo)，产量(liàng)预计在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累库(kù)，且(qiě)随(suí)着复产利多增(zēng)强和(hé)出(chū)口前景不佳持续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临累库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)行(xíng)情(qíng)或(huò)维(wéi)持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节性中(zhōng)性位置(zhì)，其(qí)中棕榈油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内(nèi)食用油峰值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食(shí)用油总库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方(fāng)面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严(yán)重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据显示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口量(liàng)预(yù)估分别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存(cún)仍处在历(lì)史同期高点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万吨，连(lián)续4周下降，随(suí)着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好转，需求(qiú)有望回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随(suí)油脂(zhī)整体(tǐ)弱势运行，有(yǒu)下(xià)破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增(zēng)产(chǎn)节奏(zòu)将被打破，届时(shí)，棕(zōng)榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗船(chuán)，进口(kǒu)到(dào)港数(shù)量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上(shàng)，随着天气升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去(qù)化。长期市场对于未(wèi)来(lái)供应(yīng)充裕的预期基本一(yī)致。天气情(qíng)况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与印尼步入(rù)增产周期，供(gōng)应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史极低负(fù)值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素(sù)对(duì)盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演(yǎn)变为(wèi)供(gōng)强需弱格(gé)局(jú)，叠(dié)加全球宏观(guān)经济环境(jìng)偏弱，价(jià)格重心(xīn)或逐(zhú)步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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