金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内外(wài)投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序(xù)，中国人民银(yín)行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)有关部门(mén)负责人(rén)表示，未(wèi)来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和(hé)清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中(z兰州女人为什么戴头巾hōng)国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民(mín)币投资(zī)银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投资者(zhě)等，可(kě)根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以(yǐ)与交易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)衍(yǎn)生(shēng)品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议类型等(děng)事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场交易(yì)商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展符(fú)合集中清算要求的(de)人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下(xià)受认可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民(mín)币(bì)利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)名单(dān)可(kě)在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的境外电子(zi)交易平台(tái)与境内电子交易平(píng)台(tái)的(de)连(lián)接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构和香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会(huì)员资(zī)格或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于(yú)符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与者达(dá)成的交易在经(jīng)过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)可在境(jìng)内银行开立(lì)人民币基本存(cún)款账(zhàng)户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下(xià)所(suǒ)融(róng)入资金的本息和(hé)费用以及(jí)符合(hé)中国人(rén)民银行规定的(de)其(qí)他收入支出(chū)等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的(de)一(yī)部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算参(cān)与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用(yòng)于(yú)任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记(jì)及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资(zī)金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币(bì兰州女人为什么戴头巾)收支信息(xī)；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资(zī)金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易在(zài)轧差后的(de)名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民币购售业(yè)务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外(wài)投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可(kě)到境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为(wèi)境外投(tóu)资者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所(suǒ)得的(de)人民币(bì)资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑(duì)换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可的交易报告库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行和相关监管部(bù)门可以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，兰州女人为什么戴头巾境(jìng)内电子交易平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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