本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较(jiào)低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能力的高(gāo)新(xīn)技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么制(zhì)备正负极浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工(gōng)序，是(shì)锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的(de)薄膜(mó)晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下(xià)滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的(de)半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于(yú)规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需(xū)求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然(rán)是要比那些已经规模(mó)化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可(kě)能面(miàn)临(lín)同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业(yè)景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司(sī)继续独(dú)立经营上(shàng)述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化(huà)解(jiě)决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及(jí)专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长，公司(sī)行业前景不算很差(chà)，但(dàn)公(gōng)司自身技术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业电力(lì)相关工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是(shì)电力(lì)工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区的国(guó)家电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域(yù)提供射(shè)频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的(de)研(yán)发、设(shè)计和销售。慧(huì)智(zhì)微具(jù)备(bèi)全套(tào)射频前(qián)端芯片(piàn)设(shè)计能(néng)力和集(jí)成化模组研发能力，技(jì)术(shù)体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提(tí)供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行(xíng)业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参(cān)股（未(wèi)来(lái)解(jiě)禁后都(dōu)会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的(de)价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是(shì)一家主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务(wù)的国家级高新技术(shù)和专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互(hù)联(lián)网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移(yí)动(dòng)互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分发(fā)运(yùn)营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户(hù)需求提供定(dìng)制化的(de)运营支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩(jì)过去(qù)几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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