自(zì)4月下旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的(de)认可。经过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入(rù)也(yě)均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持(chí)续流(liú)入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐(lài)，一方面源(yuán)于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的202三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人3年盈利(lì)和收入预期增速(sù)保持(chí)在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块的增速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年一季度的(de)利润增速(sù)相对较高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对(duì)未(wèi)来产业(yè)的反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人nián)，我们看好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了(le)三年的估(gū)值回归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入(rù)并(bìng)持有可(kě)以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本(běn)经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益(yì)于国产替代(dài)加速的(de)预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业(yè)周期相较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需(xū)求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能。而(ér)当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价(jià)进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存(cún)储(chǔ)行业具(jù)有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对于(yú)算(suàn三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人)力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资(zī)者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地(dì)。预计半导体和消费电子(zi)大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行(xíng)业(yè)周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投(tóu)资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时(shí)期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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