金融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本(běn)股市(shì)主(zhǔ)要股指(zhǐ)日经225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资(zī)金(jīn)是(shì)不可或缺(quē)力量

　　对(duì)于(yú)日本股(gǔ)市(shì)爆(bào)发(fā)，海外资金是不(bù)可或缺的力量(liàng)。数(shù)据显示，海外投资者对日本股票(piào)需求(qiú)稳健。根据日本交易所集(jí)团，4月海外(wài)投资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日(rì)本(běn)股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本企业(yè)部门仍然是日(rì)本股票的(de)最大净买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为(wèi)日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了(le)日本前五大(dà)贸(mào)易公司(sī)每家略(lüè)高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三(sān)井物(wù)产、住友(yǒu)商事和丸红。自(zì)首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期(qī)数(shù)据披露可以看(kàn)出，伯(bó)克(kè)希尔哈撒(sā)韦(wéi)目前在(zài)日本持有的股票(piào)比在美国(guó)以外(wài)任(rèn)何(hé)其他国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特(tè)增(zēng)持了日本五大商社，并暗(àn)示将进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他还(hái)在(zài)上个月罕见地访问日(rì)本(běn)。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲(fēi)特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非(fēi)常简单，也非常(cháng)容易理行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思解(jiě)，我们(men)可能和这五(wǔ)家公司都有过(guò)业务(wù)来往。从(cóng)整(zhěng)体来看，这些公司(sī)能够(gòu)支(zhī)付不错的分(fēn)红，在某些(xiē)情(qíng)况(kuàng)下也会回(huí)购股票(piào)，我们也能(néng)很好(hǎo)地理解他们所拥有的一大堆业务(wù)，同时我们还能通(tōng)过融资解(jiě)决汇率风(fēng)险问题。所以我们(men)就开始购买了，甚至(zhì)这件事情(qíng)一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因是为(wèi)了向(xiàng)这些公司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董事长格雷(léi)格(gé)·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局(jú)的(de)巴(bā)菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动告(gào)诉大家姜(jiāng)还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月初造访日本东京(jīng)的还有美(měi)国对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候(hòu)决(jué)定(dìng)重新在东京开设办事(shì)处，据(jù)《金融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日(rì)本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的(de)变化

　　据(jù)日经中(zhōng)文(wén)网，日本(běn)综(zōng)合商社(shè)的2022财年(nián)（截至(zhì)2023年3月）合(hé)并财报(bào)（国(guó)际会计(jì)准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社的(de)合(hé)计(jì)净利润超过(guò)约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持(chí)股(gǔ)的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思上。

　　日本5大商社的合(hé)计(jì)净利润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓的美(měi)国苹(píng)果和美国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏(hóng)观在研报(bào)中指出在过去(qù)的三十年中(zhōng)，日本(běn)经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会(huì)撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际格(gé)局大(dà)变化的背景下(xià)，日本经(jīng)济的边际变化值得(dé)研(yán)究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)格(gé)局下，日本在亚(yà)太格局(jú)中扮演了更加重(zhòng)要的角色，同时日本在(zài)芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际(jì)上的重要变量。仔细观察日(rì)本的经济脉(mài)络(luò)，我们也会发(fā)现日(rì)本的设(shè)备投资开始进入加速(sù)期，这背(bèi)后(hòu)有产业自身(shēn)发展的原(yuán)因(yīn行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思)，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡的大(dà)背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的(de)下滑(huá)趋(qū)势固然不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的(de)风险在(zài)一(yī)定程度上出现了(le)下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管层(céng)的推动

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层持续推(tuī)动企业经营能力的改(gǎi)善和(hé)价值的(de)修(xiū)复，其中(zhōng)敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回(huí)购成为改革(gé)重(zhòng)要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变大量个股(gǔ)股价跌(diē)破(pò)净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要(yào)求上市(shì)公司(sī)提(tí)高企业价值和资本(běn)效率从而提升(shēng)股价后，日本股市开始掀起一波回购热(rè)潮。

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