一度被称(chēng)为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金中(zhōng)占(zhàn)据(jù)主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背(bèi)景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提高市场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新(xīn)发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资部(bù)总监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投资者(zhě)做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个人(rén)投(tóu)资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金(jīn)也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持(chí)续回(huí)暖，投资大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企(zī)者(zhě)情绪比较积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境比较好，也越来(lái)越(yuè)受(shòu)到个(gè)人投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能(néng)更(gèng)好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)对于(yú)时间成本的把控较严格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基E大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企TF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个人(rén)投资(zī)者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态(tài)势中，个人(rén)投资(zī)者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝(jué)对(duì)份额也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认(rèn)可(kě)度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置中(zhōng)的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握(wò)比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险偏好也随(suí)之(zhī)上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交热(rè)情的(de)提升带来了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情(qíng)风(fēng)格(gé)的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们(men)对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益(yì)的认知将(jiāng)越(yuè)来越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更多(duō)投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此行业主题(tí)基金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的(de)交投活跃(yuè)度也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利(lì)于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都(dōu)由(yóu)股民转化而(ér)来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地(dì)平(píng)滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我们基金管理人的(de)持续(xù)运营和投资(zī)者陪伴都提出了(le)更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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