金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度(dù)同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券(quàn)点评(píng)如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额(é)度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增(zēng)速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活(huó)期存(cún)款大幅(fú)改善，和(hé)地产销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产品在季末(mò)到(dào)期，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核(hé)，然后在(zài)下季初(chū)发(fā)行新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此居民存款在(zài)季末季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在(zài)本(běn)月数(shù)据中，居民端出(chū)现爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语了(le)新增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为(wèi)例(lì)，今(jīn)年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款(kuǎ爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语n)的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为(wèi)4月居民(mín)存款减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然(rán)明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了(le)新增信贷的绝大部(bù)分，居(jū)民端(duān)中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了(le)居民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一(yī)步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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