为了让自(zì)己的限售股解禁(jìn)后能(néng)获得(dé)好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露(lù)了一则(zé)行政处罚(fá)决(jué)定书，引发(fā)市场关注。时为新(xīn)美(měi)星董事长何德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬(tái)高公司(sī)股价(jià)，以便后续(xù)自己减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明(míng)土、李传武合谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户，利用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易新美星，影响公司(sī)股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此(cǐ)操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信息(xī)披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根据证(zhèng)监会行政(zhèng)处(chù)罚决定书(shū)披(pī)露(lù)的(de)信息，新美星董事长、法定代表人、实际控(kòng)制人何(hé)德平和(hé)他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独墅湖文化(huà)传播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美(měi)星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合其他市场资(zī)金在二(èr)级市场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹(chóu)得(dé)的证(zhèng)券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共(gòng)同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在(zài)此(cǐ)期(qī)间，主要由(yóu)蒋维(wéi)与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好地共同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传(chuán)武控制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算(suàn)，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持(chí)股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星(xīng)”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续(xù)大量买(mǎi)入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排名(míng)第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期(qī)末持股量(liàng)为期初(chū)持股量(liàng)38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉(lā)抬“新(xīn)美(měi)星”，期(qī)末持股量较(jiào)期(qī)初(chū)增加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美(měi)星”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业(yè)板正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期(qī)间，涉案账户组还多(duō)次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的行(xíng)为(wèi)。经测(cè)算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿(yì)元(yuán)

　　关(guān)于操(cāo)纵股(gǔ)价，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳及(jí)其(qí)代理(lǐ)人提出多点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明蒋维受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操(cā正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算o)纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财(cái)关系(xì)，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)就各(gè)自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益与(yǔ)何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明土账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账户组(zǔ)交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的(de)合法性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便(biàn)夫妻(qī)或一致行动人中一(yī)方存在(zài)不当行为，不应推定或认定(dìng)另(lìng)一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理人也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案为多个主体参与(yǔ)、多个(gè)环节(jié)实施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵行为(wèi)。在案(àn)证据可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为(wèi)保证金，委(wěi)托(tuō)其通(tōng)过(guò)二(èr)级市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知(zhī)悉(xī)并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美(měi)星(xīng)”股价的意图和目标，共同(tóng)商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取(qǔ)了(le)联合(hé)影响股价的行(xíng)动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关(guān)于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户(hù)交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上(shàng)为后(hòu)续的(de)合(hé)谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买入“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一(yī)个整体，不区别对待(dài)各方(fāng)账户(hù)组。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武上(shàng)述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息(xī)披露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何(hé)德平信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)的相关情况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万(wàn)股股(gǔ)份，占新(xīn)美星(xīng)上(shàng)市(shì)时总(zǒng)股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得(dé)泽(zé)广代持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年(nián)12月(yuè)27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平信息(xī)披(pī)露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广与何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳二(èr)人不(bù)存在(zài)代持，涉案(àn)股份(fèn)系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代(dài)持，股份(fèn)减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的(de)原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第(dì)三，即便认定代持成(chéng)立，何德(dé)平对借(jiè)款、还款等(děng)事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某(mǒu)等(děng)询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流(liú)水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持所(suǒ)得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新美星股票(piào)。当事(shì)人所(suǒ)提相关理由不具有事实和法律(lǜ)依(yī)据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平作为上市公(gōng)司实际控制人，未如实(shí)告知上(shàng)市公(gōng)司上述持股情况，导致新美(měi)星(xīng)在(zài)相关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第(dì)六十三条(tiáo)规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规定(dìng)的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定(dìng)：就信息(xī)披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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