5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关(guān)于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限的(de)通知(zhī)》，四大国(guó)有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次(cì)拟下调(diào)中协(xié)定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)拟下调(diào)的(de)背景(jǐng)、影响，后续货(huò)币(bì)政策走向等，记者(zhě)采访了招商基(jī)金研(yán)究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。预(yù)计下(xià)半年货(huò)币政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利(lì)率调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为(wèi)何(hé)下(xià)调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)的(de)情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对(duì)公客户留存的活(huó)期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下(xià)行(xíng)，实(shí)体经济(jì)综合融(róng)资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息(xī)差(chà)持(chí)续走(zǒu)低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明(míng)显，存款市(shì)场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸(xī)揽储的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款介(jiè)于活期与定(dìng)期(qī)存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本(běn)次将协定存(cún)款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限下调也是要(yào)将存款产品线的调(diào)整(zhěng)进(jìn)行统一，全(quán)面(miàn)缓解(jiě)银行负(fù)债(zhài)压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调(diào)降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的调整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调(diào)，中小银(yín)行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励为(wèi)主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措(cuò)施(shī)，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有利(lì)于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机(jī)制(zhì)创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款，实(shí)际上忽(hū)略了这些介于(yú)活期(qī)和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调可以(yǐ)有效(xiào)降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度(dù)较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债主体，其信(xìn)用债收益(yì)率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我们(men)仍面(miàn)临内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的(de)情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降准以及(jí)结构(gòu)性(xìng)货币政策等(děng)多项举措给予了实体经(jīng)济所需(xū)的一定的资(zī)金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要(yào)财(cái)政(zhèng)政策产业政策等配套政(zhèng)策(cè)继(jì)续激(jī)活内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一(yī)步下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的(de)情况。银(yín)行负(fù)债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概率不大，而(ér)存款利(lì)率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷(dài)款利(lì)率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于(yú)社(shè)会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业银行和(hé)股份(fèn)制商业银(yín)行(xíng)的(de)定期存款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本(běn)仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有净(jìng)息(xī)差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，来保障银(yín)行合(hé)理(lǐ)利差范(fàn)围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此前经济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量(liàng)资金集中(zhōng)在(zài)银(yín)行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利(lì)率下调也有望(wàng)带动存款资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下(xià)调(diào)将引导银行的对(duì)公活(huó)期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合(hé)理(lǐ)修复(fù)，有(yǒu)利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的(de)协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价(jià)的无(wú)序(xù)竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次上(shàng)限下(xià)调后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益(yì)向对私(sī)客(kè)户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于引(yǐn)导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本(běn)，目(mù)前上市(shì)银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规(guī)定(dìng)协定利率上限后，预计行业(yè)资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对(duì)公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营压力(lì)。此外(wài)，银行(xíng)负债(zhài)端(duān)成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动(dòng)债券收(shōu)益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进(jìn)一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管(guǎn)下(xià)限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核(hé)压(yā)力使(shǐ)得各行下调存(cún)款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风(fēng)险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行(xíng)，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存(cún)款(kuǎn)提(tí)升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利(lì)率下降，促(cù)进存(cún)款(kuǎn)流向消费和(hé)实际(jì)投(tóu)资。短期(qī)看(kàn)，存款利(lì)率(lǜ)下调带动(dòng)流动性继续(xù)进(jìn)入(rù)债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能进入股市，利(lì)好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意(yì)味着货币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政(zhèng)策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执行报告(gào)以及2023年一季度货政例(lì)会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前长端利率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调(diào)并(bìng)不等于政策利率就必须(xū)进(jìn)行(xíng)对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背(bèi)景下，短债基(jī)金(jīn)以及(jí)其他固收类基金(jīn)在具一(yī)定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了(le)较低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行(xíng)情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量(liàng)政策(cè)，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短债(zhài)基(jī)金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控(kòng)制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也(yě)进入(rù)到(dào)“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股(gǔ)息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专(zhuān)业知识(shí)，可以选择(zé)把投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的(de)基金经(jīng)理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定投资能(néng)力和风(fēng)控能力的(de)人士可通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己风险偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：随(suí)着(zhe)存款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投(tóu)资(zī)者在评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业(yè)银(yín)行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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