近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融(róng)资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大(dà)会(huì)》等节(jié)目的(de)火(huǒ亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国(guó)内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口(kǒu)秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要(yào)注意(yì)把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得多(duō)也(yě)快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网络热(rè)议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(chá亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断o)。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和(hé)可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业(yè)本身的“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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