用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进(jìn)展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏(kuī)损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年净利(lì)下滑。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年以来(lái)公司股价持(chí)续(xù)大(dà)跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

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　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚间发布2023年(nián)第一(yī)季(jì)度报告，一(yī)季(jì)度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的(de)年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业g alt="700亿(yì)白(bái)马，突曝利空！葛卫东大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074510875.png">

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史(shǐ)新高(gāo)之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行了定增(zēng)融资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了(le)不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络披露定(dìng)增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增(zēng)市(shì)场颇为活跃的私(sī)募大佬葛(gé)卫东，也参(cān)与了定(dìng)增，投入资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后(hòu)，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩(jì)明显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎng)络的2022年各季度(dù)业(yè)绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最(zuì)低跌(diē)至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季(jì)度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十大股(gǔ)东，在(zài)此(cǐ)期间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增投(tóu)资也(yě)惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过(guò)财务(wù)软件服(fú)务企业的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和(hé)运营全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基(jī)于互联网架构的(de)企业互联网开发(fā)平台。2017年(nián)以来(lái)，龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业其云平台(tái)、财务(wù)云、人(rén)力(lì)云等云(yún)产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上(shàng)线运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云平台及领域服(fú)务快(kuài)速发展，第二个(gè)阶段(duàn)的统一底(dǐ)座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来(lái)看，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继(jì)续扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国(guó)工(gōng)业软件发(fā)展白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市(shì)占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华(huá)为(wèi)将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接(jiē)跌停。尽(jǐn)管华(huá)为目(mù)前(qián)仅为自(zì)用，并不一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的跌停，反应(yīng)出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力(lì)信(xìn)心的(de)严重不足，也反(fǎn)应了其(qí)在(zài)高端(duān)市场的(de)进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财(cái)务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的(de)同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是(shì)有很大(dà)的提升空(kōng)间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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