金融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合约收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键(jiàn)点(diǎn)位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每(měi)三年(nián)一个种植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨两丈等于多少米(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺口(kǒu)部(bù)分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是两丈等于多少米，国际市(shì)场供需(xū)情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可(kě)能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业(yè)年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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