财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公(gōng)司开会，主要内容是(shì)进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险公司调(diào)整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求(qiú)新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了(le)多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控制(zhì)利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要思(sī)路是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监(jiān)管召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日(rì)财联(lián)社记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负(fù)债质(zhì)量管理，银(yín)保监会人身险部组织(zhī)保险行(xíng)业(yè)协会以及(jí)多(duō)家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通(t打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人ōng)险预定利率分(fēn)布、分红险预(yù)定利率和分红(hóng)水平等公司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利率(lǜ)对公司和行业(yè)的影响，包括对新产品定价、存(cún)量(liàng)业务退(tuì)保、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会(huì)。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南(nán)京(jīng)参会的(de)保险公(gōng)司(sī)有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安(ān)盛人(rén)寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总精算师(shī)表(biǎo)示，各险企基(jī)本就降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成(chéng)共识(shí)，有(yǒu)公司(sī)建(jiàn)议(yì)分(fēn)阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案还有待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业(yè)内人士对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人士对(duì)财联社记者表示(shì)，此次(cì)主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资(zī)产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和(hé)基金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行，长久期(qī)债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权(quán)益市场(chǎng)波动率(lǜ)较(jiào)大(dà)、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各(gè)险企已就降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提(tí)升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上有过多(duō)次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银(yín)行竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负(fù)债成本、低利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险公司(sī)破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量对利率敏感(gǎn)的低利润(rùn)产品打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人；同(tóng)时(shí)市(shì)场(chǎng)压力(lì)致使(shǐ)投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团(tuán)队(duì)表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调(diào)预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调整评(píng)估利率(lǜ)等降低负(fù)债端成本。

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