AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报(bào)中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派别(bié)基金经(jīng)理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和(hé)伦(lún)理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这(zhè)一(yī)领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确(què)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前(qián)整个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各(gè)个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特(tè)别(bié)是(shì)软件和互联网领域的(de)机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表的科(kē)技板块(kuài)内会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn姜子牙活了多少岁)和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨姜子牙活了多少岁股份(fèn)进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行(xíng)业应(yīng)用(yòng)等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技(jì)术(shù)创新带(dài)来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路(lù)线(xiàn)的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模(mó)型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的(de)部(bù)分成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年(nián)三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布(bù)局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在(zài)一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的(de)受益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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