今(jīn)年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的基金(jīn)。截至一(yī)季(jì)度末，这(zhè)些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数(shù)为代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中(zhōng)国(一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟guó)海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍(réng)然(rán)看好港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的(de)银行(xíng)风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的(de)代表行业为互(hù)联网和先进制(zhì)造，在经历了(le)过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资(zī)区域(yù)，具(jù)有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各(gè)个行(xíng)业(yè)的(de)元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的(d一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟e)增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程(chéng)度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而(ér)上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会(huì)：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的(de)机(jī)会：关注在未(wèi)来(lái)经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度(dù)有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的(de)行业，如(rú)电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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