自(zì)4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板(三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容bǎn)及其(qí)关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价(jià)值的认可。经过(guò)前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个(gè)月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆(nì)势投(tóu)资(zī)的特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方(fāng)面随(suí)着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的(de)核(hé)心板块业(yè)绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增(zēng)速保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产(chǎn)业(yè)的反(fǎn)应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表现，经过了三(sān)年的估值回(huí)归(guī)，很(hěn)多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有可(kě)以享受行业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个(gè)月的(de)公(gōng)告(gào)期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块(kuài)回调(diào)，资(zī)金也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ET三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容F更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业(yè)底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期(qī)相较于其(qí)他半(bàn)导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入(rù)供过(guò)于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续下探的(de)周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投资机(jī)会(huì)需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电(diàn)子(zi)大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一(yī)步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减(jiǎn)轻，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)库存加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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