“一(yī)带(dài)一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在(zài)中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观(guān)察(chá)的(de)中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结(jié)构向(xiàng龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思)“一带一路”国家转移(yí)，其(qí)对(duì)中国出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增速快速(sù)上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与(yǔ)实(shí)际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月(yuè)进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去(qù)年(nián)低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映(yìng)海外(wài)车(chē)市较(jiào)高景(jǐng)气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的变数(shù)：“一带(dài)一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来(lái)自(zì)于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动(dòng)我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体出口增速预(yù)测，思(sī)路为在(zài)中国加入世(shì)界(jiè)贸(mào)易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中(zhōng)国进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向各国出(chū)口的(de)数据存(cún)在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还(hái)是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是(shì)低(dī)估(gū)的(de)；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大(dà)的不确(què)定性，可(kě)能在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他(tā)新(xīn)兴经济(jì)体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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