中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的(de)野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视(shì)各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资(zī)股东增持(chí)而(ér)成(chéng)为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星(xīng)展俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记俄罗斯女人能接受俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩(jì)表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客(kè)户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作(zuò)，持(chí)续代销第三(sān)方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合(hé)财(cái)富(fù)管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司(sī)注(zhù)册地为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的(de)外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还(hái)有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等(děng)先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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