编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为(wèi)变(biàn)化(huà)明显。

　　在(zài)国(guó)内的公(gōng)募基金中，科(kē)技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换(huàn)了(le)药(yào)明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别(bié)是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱(也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其(qí)成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募(mù)基(jī)金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其(qí)中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的(de)配(pèi)置，降低了金(jīn)融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)第五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金(jīn)域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金(jīn)域(yù)医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三(sān)只产(chǎn)品看，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱(lái)克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三(sān)元前驱体和(hé)四(sì)氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净(jìng)值也出(chū)现小幅(fú)震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮中快(kuài)速(sù)走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋(fēng)股(gǔ)票(piào)为例，最新的(de)基金(jīn)一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度(dù)看，新能(néng)源产(chǎn)业还具也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还(hái)能(néng)维(wéi)持较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终(zhōng)局如(rú)大部(bù)分制造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压(yā)缩(suō)的(de)市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定(dìng)有(yǒu)一段(duàn)精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓行(xíng)业(yè)配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎进也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能(néng)从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按(àn)照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅(fú)度(dù)的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去(qù)年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调(diào)了一个(gè)席位(wèi)，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的(de)价值投资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带(dài)来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样(yàng)的(de)调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓股除(chú)去(qù)用友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而(ér)这(zhè)四(sì)只标(biāo)的均(jūn)是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的(de)配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加了软件服(fú)务(wù)、信息技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技(jì)术(shù)应用展开投(tóu)资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议(yì)人物(wù)同(tóng)期成名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新(xīn)材(cái)料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名(míng)的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他(tā)的(de)成(chéng)名(míng)作(zuò)万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了四季度(dù)末(mò)的(de)兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的(de)涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼(bī)近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配(pèi)置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造(zào)的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数(shù)达到(dào)了(le)6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看(kàn)好(hǎo)的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子的复(fù)苏(sū)可能(néng)只是一个周(zhōu)期(qī)的(de)因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽(hū)视(shì)的一环就是军工(gōng)装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的军工(gōng)安(ān)全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别是高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两(liǎng)年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中(zhōng)提及个(gè)股(gǔ)仅(jǐn)为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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