华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度(dù)首富(fù)阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国新兴(xīng)做(zuò)空机构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下(xià)控(kòng)股公司(sī)伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时(shí)间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来(lái)最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人(rén)身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第(dì)绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者(zhě)那(nà)里获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)的经济结(jié)构(gòu)只有(yǒu)在(zài)新(xīn)资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有(yǒu)资金的风险的情(qíng)况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次(cì)报(bào)告的资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持(chí)证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现金的形式发(fā)放(fàng)股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门(mén)的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的(de)情况下(xià)，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后(hòu)发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的(de)报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披露(lù)的信(xìn)息，我们(men)相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义(yì)投(tóu)资已经很(hěn)好(hǎo)地证明了这一点(diǎn)。我们定期(qī)将我们的维权(quán)原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控股公(gōng)司(sī)以及我们(men)投资部门持有的少数(shù)股权，目前在(zài)14个(gè)上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们今天所(suǒ)处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的(de)做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公共广播电台(tái)称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会(huì)计(jì)造(zào)假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分(fēn)析师、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的(de)救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的(de)飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的(de)缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿(yì)美元(yuán)的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生(shēng)产能力(lì)方面误导投资者(zhě)。该(gāi)公司的市值(zhí)一度(dù)超过50亿(yì)美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭(bì)做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空(kōng)推特，推特股(gǔ)价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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