美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资产出(chū)售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家(jiā)地(dì)区银(yín)行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的(de)消息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出(chū)售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的(de)商(shāng)业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的(de)数(shù)字资(zī)产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道(dào)，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机(jī)构(gòu)越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他们(men)在银行或(huò)其他金(jīn)融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的(de)高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国(guó)人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后发生(公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元区(qū)三(sān)大(dà)关(guān)键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至(zhì)2％的(de)目标还(hái)需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压(yā)制(zhì)，外盘(pán)原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的走势更多(duō)体现的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的(de)拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市(shì)场(chǎng)的(de)关注点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下(xià)的(de)情况(kuàng)下，美国经济(jì)难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取(qǔ)决(jué)于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行(xíng)业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前(qián)原油基(jī)本面状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面(miàn)的(de)走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中(zhōng)东(dōng)产油国(guó)为稳(wěn)定油价(jià)进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破(pò)位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存(cún)在(zài)加息对(duì)大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依(yī)然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方(fāng)需(xū)求仍没(méi)有较(jiào)好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求(qiú)会(huì)继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍(rén公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员g)维持(chí)弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥(lì)青(qīng)估值处于(yú)偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注(zhù)沥(lì)青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅(fú)增加(jiā)预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去(qù)化力度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致(zhì)趋势延(yán)续(xù)。从价(jià)格(gé)走势看(kàn)，也很(hěn)可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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