财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意(yì)也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的(de)观(guān)望(wàng)心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部(bù)反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将(jiāng)带(dài)动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不(bù)到(dào)半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括(kuò)电(diàn)池(chí)产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未(wèi)来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下(xià)游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料(liào)价格(gé)也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步(bù)攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年。随着二(èr)三季(jì)度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需(xū)求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推(tuī)进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵(jīng)历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过(guò)程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获(huò)利(lì)、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚(hòu)的血(xuè)，使他们(men)更能(néng)承受价格(gé)下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司(sī)入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损。

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