编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式突破带火(huǒ)了(le)科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技(jì)，可(kě)以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分赛(sài)道(dào)中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更(gèng)优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的(de)重仓次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅(máo)台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了(le)另外三大白(bái)酒标(biāo)的(de)。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化(huà)是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的(de)银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅(jǐn)有(yǒu)三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的(de)前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本(běn)源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季(jì)报显示，其(自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好qí)重仓的(de)新能源产业链自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业(yè)还具备(bèi)较长的(de)生(shēng)命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还(hái)能维持较长时间(jiān)的(de)高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发(fā)小盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他(tā)的(de)重(zhòng)仓行业配置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是(shì)完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三(sān)升(shēng)至第(dì)二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚(chéng)是近(jìn)几年出(chū)镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调(diào)进来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从(cóng)年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其(qí)对(duì)这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商(shāng)业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对(duì)其可持(chí)续性保持(chí)审(shěn)慎(shèn)态度(dù)。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其(qí)担任基金(jīn)经(jīng)理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划(huà)一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它(tā)们(men)就是(shì)中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的(de)涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第(dì)一重仓(cāng)的电(diàn)动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内(nèi)迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍(bèi)自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好g>

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山(shān)在(zài)季报(bào)总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信(xìn)息技术应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换。从(cóng)最(zuì)新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来(lái)科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新(xīn)和受益(yì)于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料(liào)放在(zài)前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万(wàn)家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新迄(qì)今的(de)年(nián)内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微公司替(tì)代了四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以计(jì)算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的(de)老(lǎo)将善战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在(zài)公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融通行业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新(xīn)出炉(lú)的季(jì)报来看，在上一季度没(méi)有单(dān)一标(biāo)的(de)持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的(de)比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药(yào)等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置(zhì)偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费(fèi)板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自(zì)管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一(yī)个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳(nà)和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道(dào)、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材料(liào)领域重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买(mǎi)卖推(tuī)荐。）