30年(nián)“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜(sōu)特(tè)的可转(zhuǎn)债(zhài)搜(sōu)特转债今天(tiān)又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连(lián)雪崩。分析认为(wèi)，资金开始(shǐ)担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续(xù)不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今(jīn)年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要(yào)退市，打破了30年(nián)来的可(kě)转债没有(yǒu)出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思(jī)之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思

　　搜特转债的(de)正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带(dài)崩了整个(gè)低价转债，过去的双低(dī)策略似乎(hū)也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批(pī)价(jià)格跌破100元(yuán)的(de)低价(jià)转债(zhài)，而一年前(qián)市场还在关(guān)注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低于(yú)100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在(zài)券商、银行(xíng)等(děng)金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一(yī)度(dù)翻红后，市场持(chí)续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预(yù)期，一(yī)季度(dù)冲量明(míng)显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据走弱在(zài)方向上不(bù)超(chāo)预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高，冷热(rè)不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新低，与地(dì)产(chǎn)销售回(huí)踩(cǎi)匹(pǐ)配不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金融(róng)企业(yè)盈利全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的(de)制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据(jù)再(zài)次印证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近日也表示，后续(xù)来(lái)看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除(chú)基(jī)数效应(yīng)外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同样(yàng)在修(xiū)复(fù)下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然(rán)强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱(ruò)复苏下流动性大概(gài)率仍(réng)然维持(chí)宽(kuān)松，同(tóng)样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非(fēi)压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对(duì)国(guó)内市场(chǎng)的流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内政策(cè)呵护延续(xù)、外资流出压力不大下(xià)市场无(wú)大风(fēng)险，震荡修复延(yán)续。

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